Graphic Packaging International reportó ventas e ingresos más bajos en el tercer trimestre de 2025, citando una demanda débil de consumidores y precios agresivos de competidores, incluso mientras la empresa comenzaba a enviar productos desde una planta de reciclaje recién construida en Waco, Texas.
El productor de cartón para cajas con sede en Atlanta reportó que las ventas netas en el período de julio a septiembre cayeron 1% interanual a 2.190 millones de dólares, mientras que el ingreso neto descendió a 142 millones de dólares desde 165 millones en el mismo trimestre de 2024, según su informe de ganancias y cobertura en prensa publicada el 31 de octubre de 2025 comunicado de prensa Packaging Dive. Los ejecutivos atribuyeron el desempeño débil a una contracción del 2% en volúmenes de empaque, patrones de pedidos erráticos de clientes de bienes de consumo y presión de precios en grados de cartón premium.
Los resultados de Graphic Packaging importan más allá de su propio balance. La empresa es uno de los principales proveedores de cartones de papel para alimentos y bebidas en América del Norte, y su apuesta a gran escala en capacidad de fibra reciclada se considera un indicador del ritmo al cual los plásticos de un solo uso podrían desplazarse en los pasillos de productos envasados. La fotografía del tercer trimestre ofrece, por tanto, una mirada temprana a las recompensas y los dolores de crecimiento de ese cambio estratégico.
Pérdida de dos puntos porcentuales en volumen de ventas
Durante una conferencia telefónica con analistas, el director ejecutivo Mike Doss señaló que los volúmenes de envío cayeron 2% respecto al trimestre del año anterior, ya que minoristas y clientes de alimentos de marca “reestructuraron los cronogramas de compra para preservar liquidez”. La actividad promocional, agregó, “fue insuficiente para impulsar la expansión general del volumen”, y el gasto de consumidores se mantuvo desigual hasta finales del verano.
Doss también confirmó que el director financiero Steve Scherger dejará la empresa para asumir el liderazgo financiero en el rival de empaque Amcor. El controlador Chuck Lischer ha sido designado director financiero interino mientras prosigue la búsqueda de un sucesor permanente.
Scorecard financiero bajo presión
La caída del 1% en ingresos enmascaró descensos más pronunciados en las líneas inferiores del estado de resultados. La ganancia bruta se contrajo cuando la empresa redujo tasas de producción para equilibrar inventarios, y el ingreso neto cayó 14% a 142 millones de dólares. Graphic Packaging mantuvo sin cambios su perspectiva de ventas de año completo en 8.400 a 8.600 millones de dólares pero redujo las expectativas de ganancias. La gerencia ahora pronostica un EBITDA ajustado de 2025 entre 1.400 y 1.450 millones de dólares, rango reiterado en el comunicado del tercer trimestre Yahoo Finance.
Aunque el rango actualizado se inclina hacia el extremo bajo de la guía emitida en julio, sigue dentro del corredor de 1.400 a 1.600 millones de dólares que la empresa estableció al inicio del año. “Reconocemos insatisfacción con los resultados actuales, pero creemos que es posible lograr mejoras materiales en márgenes”, dijo Doss a los inversores.
Planta de Waco comienza a enviar bobinas
En noticias más alentadoras, Graphic Packaging reveló que su planta de cartón reciclado de 425 millones de dólares en Waco produjo sus primeras bobinas comerciales en octubre y se espera que alcance producción completa dentro de 12 a 18 meses Sustainability MEA. La planta puede procesar hasta 15 millones de tazas de papel usadas diariamente y agregará aproximadamente 500.000 toneladas de capacidad anual, aunque el suministro neto nuevo al mercado norteamericano será más cercano a 75.000 toneladas una vez que las plantas antiguas cierren o reduzcan operaciones.
“Con la incorporación reciente de tazas de papel en las directrices actualizadas de la Asociación de Materiales Reciclados, la inversión de capital estratégica en Waco se vuelve aún más ventajosa”, señaló Doss, argumentando que la proximidad a cuatro áreas metropolitanas de Texas asegurará un flujo consistente de fibra recuperada. La instalación fue diseñada para fabricar cartón reciclado recubierto que imita la apariencia de grados blanqueados de mayor costo pero a un costo estructural inferior.
Cierres equilibran el lado de la oferta
Para compensar el nuevo tonelaje, Graphic Packaging confirmó que cerrará su planta de cartón reciclado en East Angus, Quebec, el 23 de diciembre, siguiendo un cierre anterior este año en Middletown, Ohio. Los competidores también han reducido capacidad, lo que Doss dijo debería mantener el mercado de cartón reciclado en equilibrio a pesar del aumento de Waco.
Mercado de cartón blanqueado se vuelve competitivo
La debilidad de la demanda ha sido particularmente aguda en el cartón de sulfato blanqueado sólido (SBS), el sustrato premium usado para cosméticos, productos farmacéuticos y algunas aplicaciones alimentarias. Doss informó a los analistas que productores rivales redujeron precios de SBS “a niveles efectivamente alineados con precios de empaque reciclado, a pesar de la evidente falta de rentabilidad integrada en tales puntos de precio”. Los datos de la industria de la Asociación Estadounidense de Bosques y Papel corroboran el desequilibrio, con reducciones de inventario rezagadas respecto a normas estacionales.
La estrategia de Graphic Packaging depende de que el cartón reciclado desplace grados blanqueados en muchos usos finales. La gerencia sostiene que cartón reciclado de bajo peso base, visualmente atractivo, de sus operaciones en Kalamazoo, Michigan, y ahora Waco, puede ganar participación mientras preserva el atractivo visual del cliente.
Ajustes operacionales
La empresa pasó gran parte del trimestre reduciendo velocidades de máquinas y ajustando cronogramas de mantenimiento para evitar acumular inventario excedente. Aunque esas tácticas de “reposo activo” ayudaron a alinear la producción con los pedidos, comprimieron la absorción de costos fijos y presionaron los márgenes. Los costos de insumos fueron mixtos: los precios de recolección de fibra recuperada declinaron moderadamente, pero los gastos de energía aumentaron durante la demanda máxima del verano en Estados Unidos.
Internamente, el liderazgo enfatizó la importancia de la administración del efectivo. El gasto de capital disminuirá secuencialmente ahora que los principales desembolsos de Waco se completaron, liberando fondos para reducir deuda y apoyar un dividendo regular. Graphic Packaging terminó el trimestre con liquidez superior a 1.000 millones de dólares, según comentarios de la gerencia en la llamada.
Transición de liderazgo en finanzas
El director financiero que se va, Scherger, fue ampliamente considerado por analistas como un disciplinario en costo y asignación de capital. Su sucesor interino, Lischer, ha estado con la empresa durante más de una década y dirigió funciones de contabilidad y auditoría interna. Los analistas esperan que la junta directiva busque tanto externamente como internamente un director financiero permanente, consciente de que el aumento de Waco requiere supervisión rigurosa del capital de trabajo.
Lo que sigue
La prioridad inmediata de la gerencia es impulsar más cartón reciclado hacia pruebas de clientes antes de la temporada de contratos de 2026. Doss señaló que las grandes empresas de bienes de consumo envasado siguen comprometidas con objetivos de reducción de plásticos, y los equipos de desarrollo de productos de la empresa están “convirtiendo activamente un pipeline de prospectos”.
En el frente de márgenes, los ejecutivos dijeron que creen que las concesiones de precios de proveedores de SBS son insostenibles dadas sus mayores costos operacionales y el diferencial actual sobre pulpa de madera dura. Si la demanda de cartón reciclado se estabiliza y los precios de SBS se firman, Graphic Packaging espera que los ingresos se recuperen en la segunda mitad de 2026.
Contexto de la industria e implicaciones (análisis)
Aunque la falta de cumplimiento del tercer trimestre destaca la volatilidad a corto plazo, la trayectoria más amplia del empaque a base de papel sigue siendo constructiva. Los propietarios de marcas enfrentan presión regulatoria y de consumidores cada vez mayor para alejarse de plásticos de un solo uso, y el cartón reciclado ofrece una alternativa compatible con líneas de llenado existentes. Al poner en servicio Waco, Graphic Packaging intenta asegurar una ventaja de costo de primer actor antes de que una ola de proyectos competidores propuestos alcance cierre financiero.
Dicho esto, el momento es delicado. Las tasas de interés altas están frenando el gasto discrecional de los consumidores, y los minoristas están presionando a los proveedores por margen. Si la demanda del mercado final no se recupera en 2026, tonelaje reciclado incremental podría pesar en precios, erosionando la ventaja de costo que Graphic Packaging busca. La decisión de la empresa de cerrar molinos antiguos y menos eficientes mitiga ese riesgo, pero el balance sigue siendo delicado.
Los inversores, por tanto, observarán tres señales en los próximos trimestres: velocidad del aumento de Waco, tendencias en precios de SBS, y progreso en la conversión de formatos plásticos a papel. Cumplir o superar el extremo bajo del rango de EBITDA revisado tranquilizaría al mercado de que los riesgos de ejecución están contenidos. Inversamente, cualquier retraso o cortes de precio adicionales podrían forzar otro ajuste de expectativas.
Por ahora, Graphic Packaging parece decidida a navegar la turbulencia aprovechando escala, activos de reciclaje integrados y lo que considera un cambio inevitable hacia soluciones de empaque a base de fibra.
Fuentes
- https://investors.graphicpkg.com/news-events/press-releases/detail/318/graphic-packaging-holding-company-reports-third-quarter-2025-financial-results
- https://www.packagingdive.com/news/graphic-packaging-international-q3-2025-earnings-waco-east-angus/804589/
- https://finance.yahoo.com/news/graphic-packaging-profit-declines-third-100350006.html
- https://www.sustainabilitymea.com/graphic-packaging-faces-headwinds-in-q3-amid-pricing-pressures/
